上周電子板塊下跌5.33%,跑輸滬深300指數1.56%
  電子行業(yè)5日下跌5.33%,同期滬深300下跌3.77%,跑輸滬深300指數1.56個百分點;同期創(chuàng)業(yè)板下跌5.58%,本周電子板塊下跌幅度居TMT的4個子板塊第二。
  行業(yè)基本面與上周調研情況更新
  逐鹿低價智能機市場:各大廠商在MWC大會上力推入門智能手機。盡管廠商在高端市場依然高歌猛進力求搶奪市場份額,但是100美元以下的入門級智能手機也成為各大廠商的必爭之地。本周MWC大會展示的一大重點便是入門智能手機。低價智能手機通過犧牲大屏幕、內存和攝像頭品質,并且舍棄配備指紋識別等新穎功能,以通過低廉的價格在新興市場接觸到數十億的新用戶。目前為止國內品牌在入門智能手機市場耕耘已久的廠商包括華為、聯想、TCL,以及金立、Oppo和酷派等,占據了相當的行業(yè)份額。這種行業(yè)格局的轉變已經迫使諾基亞被迫采用谷歌的安卓系統(tǒng)來進入低端智能手機市場。在推出約120美元的諾基亞X時,諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普認為,該領域增速將達到市場其他領域的四倍左右。據分析,低于100美元的智能手機銷量從2012年的4540萬部增長到2013年的1.59億部。低于50美元的智能手機增速更快,從2012年的90萬部增長到2013年的的1950萬部。中興公司正在開發(fā)新技術來將智能機價格降至50美元甚至更低。TCL旗下的Idol系列手機已經在拉美和歐洲取得了巨大成功,該公司還在本周的MWC上推出了兩款價格低于100美元的新機型,其最大的亮點是可以支持中國和巴西等地的4G網絡。隨著國內手機廠商的在中低端智能手機的提前布局相對于國外廠商具有一定的先發(fā)優(yōu)勢,在高端智能手機滲透率較高的情況下,兼具性能與價格的入門機型將持續(xù)保持樂觀的增長態(tài)勢,看好國內相關產業(yè)鏈與上市公司。
  三星發(fā)布年度旗艦手機GALAXYS5:支持指紋識別與心律感應。三星本次發(fā)布的旗艦智能手機GALAXYS5搭載了5.1英寸1080PSuperAMOLED材質屏幕,2.5GHz驍龍800四核處理器,2GB內存,16/32GB機身存儲,最大可擴展至128GB存儲空間,電池容量為2800毫安時。網絡制式上,它支持全LTE網絡制式及802.11AC的無線Wi-Fi標準。盡管S5內置了指紋掃描器,集成在Home鍵上,從屏幕最下方再往下滑至Home鍵即可掃描指紋,體驗相對于蘋果來說仍具有差距。在輔助參數上S5機型支持IP67級別防塵防水。從這次的新品發(fā)布會可以看出,三星全新機型主打健康概念,手機內置心律感應器,在主攝像頭下方,與LED閃光燈集成在一個區(qū)域,用戶把手指放在感應區(qū)域內,手機上的SHealth健康應用即可了解到自己的心律狀況,相對于S4的簡單套件有質的提升。綜合來看S5相對于S4機型的升級極為有限,作為旗艦機型對于消費者的吸引力有限,我們對于其銷量展望持謹慎態(tài)度。
  估值:PE(TTM)為41X,相對估值超過三年均值
  目前整個電子元器件板塊2014年PE(TTM整體法)41X,相對滬深300比值為4.99倍,超過三年均值(2009年至今均值為3.36倍,2010年至今均值為3.66倍)。
  觀點及組合
  維持推薦組合:長盈精密、德賽電池、?？低?、三安光電、上海新陽。
  行業(yè)信息動態(tài)
  (1)智能手機:諾基亞推低價安卓手機,稱該領域機遇大,增速為其他領域四倍。
  (2)IC:中國4G時代巨大商機引發(fā)通信芯片廠商群雄混戰(zhàn),高通將推八核芯片。
  風險提示:
  終端行業(yè)景氣度不及預期