報告摘要:
  上周電子板塊下跌0.28%,跑贏滬深300指數(shù)0.21%
  電子行業(yè)5日下跌0.28%,同期滬深300下跌0.49%,跑贏滬深300指數(shù)0.21個百分點(diǎn);同期創(chuàng)業(yè)板上漲1.79%,本周電子板塊下跌幅度居TMT的4個子板塊最大。
  行業(yè)基本面與上周調(diào)研情況更新
  Android平板銷量首超iOS平板:Android平板去年賣出1.2億部,占比62%。據(jù)Gartner統(tǒng)計,2013年全球平板電腦銷量為1.954億部,同比增長68%。Android去年首次超越iOS,成為領(lǐng)先的平板電腦操作系統(tǒng),市場份額為62%,相當(dāng)于1.209億部。而iOS市場份額降至36%,相當(dāng)于7040萬部。Gartner指出,主要是低端、小尺寸平板電腦,以及首次購買用戶增長等因素推動了平板電腦銷量在2013年迅猛增長。去年,新興市場平板電腦銷量增長145%,而發(fā)達(dá)國家市場增長了31%。按廠商劃分,蘋果公司仍占有最大市場份額,為36%,即7040萬部。三星緊隨以后,市場份額為19.1%,銷量為3740萬部。華碩第三,市場份額為5.6%,銷量為1100萬部。IDC預(yù)計,今年全球平板電腦銷量將達(dá)到2.505億部,同比增長19.4%,同比漲幅將下滑32.2%。由于平板電腦硬件升級放緩、市場保有量繼續(xù)增長,成熟市場消費(fèi)者對平板電腦的需求增長逐步減弱,中低端平板在新興市場中的增長將是未來平板市場的主要增長動能,另外商用平板電腦的銷量增長也值得關(guān)注。隨著三星“機(jī)海”戰(zhàn)術(shù)的實(shí)施和國產(chǎn)平板商的不斷發(fā)力,未來平板平均售價有望進(jìn)一步下跌,Android平板的市場份額也有望進(jìn)一步增加。
  日本研發(fā)“耳夾式可穿戴個人計算機(jī)”:穿戴設(shè)備在創(chuàng)新驅(qū)動下成長。這款微型計算機(jī)能戴在耳朵上、用眨眼和吐舌等面部表情進(jìn)行控制,重約17克,有藍(lán)牙裝置,內(nèi)裝電池、指南針、陀螺儀、氣壓計、全球定位衛(wèi)星(GPS)系統(tǒng)、話筒和揚(yáng)聲器。廣島市立大學(xué)工程師谷口和弘介紹,這款計算機(jī)內(nèi)有微型芯片和數(shù)據(jù)存儲器,可以讓用戶加載軟件,基本理念是人們可以像戴耳環(huán)一樣戴它。用戶將可以通過例如揚(yáng)眉毛、吐舌頭、動鼻子或咬牙齒等面部動作操控軟件。原理是人們眼睛和嘴巴做動作時,耳內(nèi)有相應(yīng)微小動作,這款計算機(jī)裝有紅外傳感器,可以區(qū)分識別這些動作。開發(fā)者希望這款計算機(jī)可以充當(dāng)人們的“第三只手”,可以幫助登山者、宇航員、騎車者或殘障人士。隨著穿戴設(shè)備技術(shù)的快速發(fā)展,許多公司競相推出智能手表、智能手環(huán)等產(chǎn)品,與此同時,該領(lǐng)域富有創(chuàng)意甚至是顛覆式的創(chuàng)新也不斷涌現(xiàn),而擁有這類產(chǎn)品技術(shù)的公司往往會成為大公司的熱門收購對象。2013年以來,穿戴設(shè)備領(lǐng)域的收購潮不斷出現(xiàn),展現(xiàn)出蓬勃活力,盡管目前的產(chǎn)品只有與健康狀況檢測相關(guān)的簡單功能,但創(chuàng)新驅(qū)動下的穿戴設(shè)備在其他功能方面也充滿想象空間,新產(chǎn)品的不斷商用也將會帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
  估值:PE(TTM)為40.9X,相對估值超過三年均值
  目前整個電子元器件板塊2014年P(guān)E(TTM整體法)40.9X,相對滬深300比值為5倍,超過三年均值(2009年至今均值為3.37倍,2010年至今均值為3.67倍)。
  觀點(diǎn)及組合
  維持推薦組合:長盈精密、德賽電池、海康威視、三安光電、上海新陽。
  行業(yè)信息動態(tài)
  (1)智能手機(jī):三星被判侵權(quán)需賠蘋果9.3億美元,其去年歐洲專利達(dá)蘋果10倍。
  (2)IC:高通將28納米制程手機(jī)芯片生產(chǎn)轉(zhuǎn)到中芯國際且已量產(chǎn),期望雙贏。
  風(fēng)險提示:
  終端行業(yè)景氣度不及預(yù)期